中国人民银行调查统计司城镇居民家庭财富负债调查课题组近日在《中国金融》发表了2019年中国城镇居民家庭财富负债情况调查。该调查于2019年10月中下旬在全国30个省（自治区、直辖市）对3万余户城镇居民家庭开展。从当前掌握的资料看，这可以说是国内关于城镇居民财富负债情况最为完整、详实的调查之一。

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财富

城镇居民家庭户均总财富317.9万元

家庭财富以实物财富为主，住房占比近七成，住房拥有率达到96.0%

金融财富占比较低，仅为20.4%，更偏好无风险金融财富

负债

城镇居民家庭负债参与率高，为56.5%

房贷是家庭负债的主要构成，占家庭总负债的75.9%

城镇居民家庭财富负债率为9.1%，总体稳健，少数家庭资不抵债

分人群看

中青年群体负债压力大

老年群体投资风险大

刚需型房贷家庭的债务风险突出

Part 1学历越高户均总财富越多

调查数据显示，城镇居民家庭总财富均值为317.9万元。居民家庭财富分布不均衡主要体现在以下四个方面：

第一，居民家庭财富的集中度较高，财富更多地集中在少数家庭。将家庭总财富由低到高分为六组，总财富最高20%家庭的总财富占比为63.0%，其中最高10%家庭的总财富占比为47.5%。

第二，区域间的家庭财富分布差异显著，经济发达地区的居民家庭财富水平高。分省份看，家庭财富最高的三个省（自治区、直辖市）为北京、上海和江苏，最低的三个省（自治区、直辖市）为*疆新**、吉林和甘肃。其中，北京居民家庭户均总财富约为*疆新**居民家庭的7倍。

第三，高收入家庭拥有更多财富。

第四，户主的年龄、学历水平及工作均影响家庭财富分布。

一是家庭总财富随户主年龄的提高呈现先增加后减少的特征。户主年龄为56岁至64岁的家庭户均总财富最高，18岁至25岁的户均总财富最低。

二是户主的学历水平越高，家庭户均总财富越多。户主为研究生及以上学历的家庭户均总财富明显高于均值，高中及以下学历的家庭户均总财富最低。

三是户主为企业管理人员和个体经营者的家庭总财富明显高于均值，其余家庭总财富均低于平均水平。

Part 2城镇居民家庭住房拥有率为96%

调查显示，我国城镇居民家庭财富以实物财富为主。其中，住房又是实物财富的重要构成，户均住房财富187.8万元，占家庭总财富的比重为59.1%。

而且，居民的住房拥有情况相对均衡——我国城镇居民家庭的住房拥有率为96.0%；收入最低的20%家庭的住房拥有率也有89.1%。

有一套住房的家庭占比为58.4%，有两套住房的占比为31.0%，有三套及以上住房的占比为10.5%，户均拥有住房1.5套。

Part 3户均金融财富65万元 偏爱无风险财富

受调查家庭中，有99.7%的家庭拥有金融财富，户均金融财富64.9万元，占家庭总财富的20.4%。

调查显示，金融财富的分化程度更明显。金融财富最高10%家庭所拥有的金融财富占所有样本家庭的58.3%。

同时，我国居民投资偏稳健，家庭无风险金融财富持有率高。

调查显示，无风险金融财富的持有率高于风险金融财富的持有率，受调查家庭中无风险金融财富的持有率为99.6%，户均35.2万元；风险金融财富的持有率为59.6%，户均50.1万元。

从调查样本整体看来，户均持有无风险金融财富35万元，占总金融财富的比达到53.9%，高于风险金融财富。

高财富、高学历家庭参与风险金融市场的意愿更强，金融财富表现形式更加多元化。

随着家庭财富的增加，家庭持有风险金融产品的比率稳步提高。将家庭总财富排序，总财富最高20%家庭的风险金融财富的持有率为87.9%，最低20%家庭的持有率仅为29.8%。

从学历水平看，学历越高的家庭金融财富表现形式越多元化。调查数据显示，随着户主学历水平的提高，家庭持有活期与定期存款的比重有所下降，而持有银行理财产品、互联网金融及股票、基金等金融财富的比例有所上升。

分析原因，这主要是因为高学历群体通常更了解相关的金融知识和信息，加之其往往拥有较高的收入和财富，因而在满足了预防性需求后更愿意投资高风险、高收益的金融产品。

Part 4房贷是家庭负债的基本构成

受调查家庭中，从负债用途看，房贷是家庭负债的基本构成。有负债的居民家庭中，76.8%的家庭有住房*款贷**，户均家庭住房*款贷**余额为38.9万元，占家庭总负债的比重为75.9%。

若将居民家庭的财富扣除负债，得到的净财富更能真实地反映居民家庭的财富水平。调查数据显示，中国城镇居民家庭净财富均值为289万元。

调查显示，总体看，我国城镇居民家庭的财富负债率相对较低，均值为9.1%，低于美国的12.1%。

Part 5总体稳健 仅0.4%家庭资不抵债

总体看，我国城镇居民家庭的财富负债率相对较低。调查显示，我国城镇居民家庭财富负债率的均值为9.1%，低于美国的12.1%。其中，有负债家庭的财富负债率均值为14.8%，中位数为15.8%。

有负债的家庭中，仅有0.4%、共138户家庭的财富负债率超过了100%。对于这些资不抵债的家庭，调查显示主要有两种情况：

一是低财富家庭（财富少于10万元），一共106户，债务范围占所有资不抵债家庭债务的比重为17%，他们的债务范围不大，但财富范围更小，财富无法覆盖债务；

二是参与企业经营的家庭，一共23户，债务范围占所有资不抵债家庭债务的比重为41.1%，他们有一定范围的财富，但债务范围更大，而且借债的原因主要是实体经营。

根据调查结果，课题组点出了五大重点问题：

1、中青年群体负债压力大

调查显示，中青年群体负债压力较大，债务风险相对较高。

户主年龄在26～35岁的居民家庭债务参与率、户均债务范围、财富负债率、债务收入比都要高于其他家庭。中青年家庭因为面临购房、成家生子、子女教育等多方面的支出压力，负债现象更为普遍，债务负担相对较重，偿债压力相对较大。

2、老年群体投资风险大

老年群体投资银行理财、资管、信托等金融产品较多，风险较大。

调查显示，户主年龄为65岁及以上居民家庭投资银行理财、资管、信托产品的均值为23.9万元，是总体平均水平的1.4倍，占其家庭金融财富的比重为34.8%，远高于其他年龄段水平。

3、部分低财富家庭资不抵债

受调查家庭中，总财富低于10万元的共有792户，这些家庭的财富负债率为30.7%，远高于其他家庭，其中有106户家庭的财富负债率超过了100%。这106户家庭多数无房无车，仅有少量存款，户主主要从事个体经营或其他工作，没有稳定收入，负债却相对较高，一旦遇到意外情况，违约风险较高。

4、刚需型房贷家庭的债务风险突出

受调查家庭中，43.4%的家庭有住房*款贷**。有房贷家庭的财富负债率、金融财富负债率和月偿债收入比分别为16.5%、101.5%和29.0%，债务风险明显高于平均水平。其中刚需型房贷家庭的债务风险尤其突出，这三项指标分别为24.2%、151.3%和33.0%，均为所有群体中的最高值。相比之下，投资型房贷家庭的债务风险要小得多，其三项指标仅略高于平均水平。

5、城镇居民家庭金融财富负债率较高，存在一定的流动性风险

城镇居民家庭财富配置高度集中于房产，金融财富占比低，金融财富负债率相对较高。调查显示，我国城镇居民家庭金融财富负债率为44.6%，其中，有负债家庭的金融财富负债率均值为85.3%，中位数为117.3%，半数以上的家庭金融财富负债率超过了100%。可见，居民财富负债率虽整体稳健，但是财富流动性较差，存在一定的流动性风险。

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