标签：养殖业务 业绩释放
一句话解读：疏通利益改善治理，多管齐下助力后续发展。(1)集团财富正邦生化注入，显着增厚业绩;(2)公司更换管理层，并推出考核未来三年业绩指标的股权激励计划， 并上调部分高管薪酬， 激发核心员工积极性; (3) 15 年增发募资， 重点发展的养殖业务;(4)成立或收购信息化、 互联网公司， 助力后续转型为“ 农业综合服务商“战略的实施。
投资建议： 过去几年内公司盈利能力发生明显改善， 公司利润范围、单位利润与龙头差距不断缩小;同时 15 年以来公司治理明显改善。但公司与龙头市值差距仍然很大(牧原、 大北农、 海大等龙头市值是公司 2-3 倍，而体量相近)，市场明显低估。 预测公司 15-17 年 EPS 为 0.69、 1.53 和 1.26元，对应 PE22.3、 10.1 和 12.2 倍，同行业对比十分便宜。 给予买入评级。
黑马变白， 出现前所未有的业绩释放。 公司业务体量巨大，但过去业绩平淡， 长期低市值， 市场关注度低。 15 年中报预计今年三季度业绩井喷，单季利润将超过历史上业绩最好的 11 年全年利润。
经营层面明显改善，业绩与龙头差距不断缩小。(1)生猪养殖业务优化是业绩爆发的根源， 近年生猪成本明显下降，出栏量快速提升; 养殖总利润和单位利润与龙头差距不断缩小(2) 我们判断景气周期至少维持到明年三季度， 长期高猪价使得公司养殖业绩大放量;
疏通利益改善治理，多管齐下助力后续发展。(1)集团财富正邦生化注入，显着增厚业绩;(2)公司更换管理层，并推出考核未来三年业绩指标的股权激励计划， 并上调部分高管薪酬， 激发核心员工积极性; (3) 15 年增发募资， 重点发展的养殖业务;(4)成立或收购信息化、 互联网公司， 助力后续转型为“ 农业综合服务商“战略的实施。
风险提示： 疫病因素，猪价波动， 饲料原料价格波动
资料来源：兴业证券
风险提示：本文对市场的分析意见仅供参考，投资者据此操作风险自负。
小贴士：
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